Drewniany budynek teatru miejskiego wybudowano w 1717 r. w pobliżu Grandhotelu Pupp, w 1787 r. budynek nagle zawalił się podczas przedstawienia. Finansowanie budowy nowego budynku zostało zrealizowane ze środków ze sprzedaży soli ze źródła leczniczego Vrzhidlo. Dużą pomoc finansową udzielił również dr David Becher, twórca nowoczesnego leczenia w uzdrowisku.
Teatr odbudowano w latach 1884-1886. zaprojektowany przez słynnych architektów Gelmera i Fellnera i do dziś zachowany jest w tej samej formie. Pierwszym przedstawieniem na otwarciu teatru 15 marca 1886 roku była opera V.-A. Wesele Figara Mozarta. W teatrze znajduje się cenna kurtyna autorstwa Gustava Klimta przedstawiająca „Apoteozę sztuki poezji”. W latach 1993-1999 przeprowadzono w teatrze dużą przebudowę. Jednocześnie zachowano cechy pierwotnego projektu architektonicznego. Teatr miejski to prawdziwa duma Karlowych Warów. Odbywają się tu różne spektakle, tradycyjne konkursy symfoniczne i operowe, oprowadzają zespoły teatralne różnych kierunków. Podczas festiwalu w Karlowych Warach wyświetlane są tutaj filmy, które biorą udział w programie konkursowym.